大发快乐十分手机版:中信證券:科創板個人網上打新中籤率不會明顯降低-好资讯

作者:大发快乐十分手机版发布时间:2019年06月14日 11:44  【字号:      】

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配售份額佔比:發行后總股本≤4億股□,初始比例≥70%∵┊,發行后總股本>4億股〇┊,初始比例≥ 80%π▽,由於回撥給網上比例不超過10%♀△,因此最後網下打新總體配售份額佔比60%~80%⊿〇,即便考慮扣除戰略配售份額▽,總體份額約為55%~75%之間⊿↑。

截至6月13日?,6家企業已過會並已報證監會註冊∴↑,3家已通過審核∴,另有12家企業已經安排6月底前上會♂。證監會收到交易所的審核意見后⌒♂,在20 個工作日內對發行人的註冊申請作出同意註冊或者不予註冊的決定┊。

配售份額佔比:根據6月8日發佈的《關於促進科創板初期企業平穩發行的行業倡導建議》〇∟,首次公開發行股票數量在8000萬股以下且募資額不足15億元的企業不安排除保薦機構相關子公司跟投與高級管理人員、核心員工通過專項資產管理計劃參与戰略配售之外的其他戰略配售π⌒。

數據來源:wind⌒,中信證券投資顧問部二、新股配售規則細化↑⊿∴,網下配售比例進一步加大對於普通投資者來說π⌒,除了二級市場交易外□,開市后首先是參与新股配售的投資機會π⊿。科創板打新主要方式有戰略配售、網下打新、網上打新三種方式∵↑□。

❶ 戰略配售:初期安排較少▽┊,普通投資者可通過戰略配售基金參与〇π∟。針對對象:企業、特定產品(如戰略配售基金)、保薦機構相關子公司跟投、發行人的高級管理人員與核心員工┊♂↑。

❸ 網上打新:打新中籤率並不會明顯降低針對對象:主要面向符合科創板開戶適當性要求的普通個人投資者♂﹡∵。配售份額:預計約在20%-40%之間π。中籤率:對於普通個人投資者來說〇,能夠直接參与新股配售的方式就是網上打新□⊙。而根據我們前期的測算(《科創板打新π△﹡,更容易中籤嗎⊿?》)∴⊙♂,科創板新股中籤率最低值為萬分之4.44∵∟,相比目前A股☆□,網上打新的中籤率並不會明顯降低↑□┊。

2004年5月27號△﹡,中小企業板啟動儀式舉行?△┊,2004年6月25日舉行中小板開市儀式♂♂◇,當日首批8家中小板企業集中掛牌上市△⌒。

數據來源:wind◇♂﹡,中信證券投資顧問部❷ 研發投入高於中小創◇↑,科創屬性更加突出♀﹡。(1)相比中小創⌒〇⌒,已受理科創板企業研發投入力度更高▽。2018年研發投入佔比中位數為8.51%♂⌒∵,而創業板、中小板分別僅為5.37%、3.58%∴。數據來源:wind?,中信證券投資顧問部┊。(2)營收凈利規模偏低△,但成長性更高┊▽。已受理的122家科創板企業的營收、凈利規模整體偏低↑┊∴。2018年營業收入中位數為4.53億↑,低於創業板、中小板的8.81億、21.45億;2018年凈利潤中位數為0.81億♀↑,略高於創業板的0.75億⌒,但低於中小板的1.08億⊙。

數據來源:wind∴,中信證券投資顧問部作者:免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體↑,版權歸原作者所有﹡,轉載請聯繫原作者並獲許可♀。文章觀點僅代表作者本人⊙〇,不代表新浪立場∵☆♂。若內容涉及投資建議☆,僅供參考勿作為投資依據♂。投資有風險〇♂∴,入市需謹慎▽↑。

從上市標準來看π↑,106家企業選擇上市標準一♂,佔比87%♂∟┊。這也是對市值標準最低、唯一提出凈利潤標準的一套﹡┊▽。

從首發募集金額看♂,122家公司平均首發募集金額為9.49億♀,剔除最高值(中國通號)后平均8.7億〇。73%的企業在10億以下◇□。

其中⊙,根據前述行業倡議☆⌒♀,公募產品、社保基金、養老金、保險資金和企業年金以及QFII六類資金的配售份額佔網下總份額比重預計大於70%♀↑↑,屬於網下配售主體的「重中之重」﹡☆△。

但從營收和凈利潤的增速來看◇♂,科創板企業的成長性要優於中小創♂∴♂。科創板2016~2018年營業收入複合增速中位數為35.16%☆△,凈利潤複合增速中位數為54.94%□♂∵,均遠高於中小創∵♂◇。

根據目前已受理企業披露情況看π⊿,122家企業中共有102家企業(佔比84%)不滿足一般性戰略配售的條件♂?□。已安排上會議程的21家企業中∴,僅有3家可能會安排一般性的戰略配售⊿∟∴,因此在科創板開板初期?〇,大多數企業僅安排少量的戰略配售份額(券商跟投與專項資管計劃)π?,預計份額佔5~10%⊙∴。

附:已受理科創企業概覽❶ 基本情況從截止6月12日科創板已受理的122家企業來看:從行業分佈看?⊿,佔比最大的三個領域為:新一代信息技術(42%)、生物醫藥(24%)、高端裝備製造(15%)▽。

假設1:根據近一年A股IPO的情況〇♂,我們判斷科創板大概率仍將觸發回撥10%2、回撥后網上比例/回撥前網上比例不小於40%÷30%=1.333、所有打新投資者滿格申購(1億首發規模公司越需要20萬)4、參与率為所有科創板普通投資者(取上交所公布的300萬人)參与打新比例鎖定期:無鎖定期⊿⌒⊙,上市后即可賣出⌒△。對於普通投資者而言⌒♂,除了直接參与新股配售﹡,也可以通過產品的方式參与↑〇△。目前科創板相關的產品主要包括:戰略配售基金、科創主題基金以及普通公募基金⊿。需要注意的是◇⊿﹡,目前的科創主題基金均不僅限於科創板股票⊙∟,可以配置其他普通A股品種﹡♂∴。

2009年10月23日▽△,創業板開板儀式舉行⌒♂∵,2009年10月30日舉行開市儀式♂∵,當日首批28家創業板公司集中掛牌上市♂。

從「開板」和「開市」的時間間隔來看┊,中小板用了近1個月∟,創業板則僅相隔1周◇↑∵。上交所理事長黃紅元表示π☆?,預計在兩個月之內將看到首批企業在科創板上市↑。

鎖定期:通過搖號抽籤方式抽取公募產品、社保基金、養老金、保險資金和企業年金基金以及合格境外機構投資者資金六類中長線資金對象中10%的賬戶☆〇,中籤賬戶獲配股份鎖定6個月□⌒∴。其餘資金尚無鎖定安排⌒〇。

中籤率:過去A網下打新總體配售比例大部分為10%﹡⊿,因此總體份額提升約6~8倍♀⊙,具體提升比例和各類型投資者分配比例以及參与數量有關┊∴〇。

因此預計最早7月、最晚8月♀∟,科創板將正式開市↑↑,首批掛牌企業預計20~30家⊙⊿⊿,主要是目前已經確定上會的企業(基本情況見下圖)〇?⊿,覆蓋信息技術、生物醫藥、新材料及高端裝備製造領域∴☆。

科創板正式開板∟⊙,投資攻略搶先看↑┊!中信證券6月13日上午∴﹡,科創板正式宣布開板☆∟π,這意味着科創板離真正的開市已經不遠了?。一、從「開板」到「開市」箭在弦上♂?∟,首批掛牌企業逐漸清晰◇。科創板參照了中小板、創業的做法?,在有首批企業集中掛牌前〇,先舉行「開板儀式」——「先有板∴♂π,後有市」:

中籤率:戰略配售無需搖號△,直接向參与對象分配份額♂。鎖定期:鎖定期不少於12個月⊙﹡。❷ 網下投資者:只限專業機構〇◇,總體配售比例最高﹡△△。針對對象:基金管理公司、全國社保基金、基本養老保險基金、保險資金、企業年金、證券公司、QFII、私募基金管理人、財務公司、信託公司等專業機構♂〇□。其中☆,私募基金管理人要符合近兩個季度管理規模不低於10億等一系列要求♂⊙,根據目前基金業協會公布數據△▽⊙,符合條件的私募在300~400家之間?﹡。

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